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カバードコール投資信託ってナニ? [投資信託]






カバードコール組み込み投資信託が増えてきましたね




カバードコール戦略を使った投資信託が増えてきました。

カバードコールを組み込んだ投信の資産残高は5月末に約2兆5000億円と過去最高になりました。

6月末には更に1000億円追加となり、純資産残高の合計額は約2兆6000億円となり過去最高を更新しました。

(6月末の公募投信の残高が約90兆なので約2%にも達します)

この投資信託、仕組みが分かりにくいながら毎月分配型投信にがんがん組み込まれているせいで、人気急増中という問題児です(投資する側がリスクを判断しにくいという点でです)。

カバードコール戦略が有効なのは、株価が横ばいで上値が重いときとされており、昨年のようなアベノミクスによる上昇相場の再来が難しいとされる今年も、このようなファンドへの資金流入は続くと想定されます。

そもそもカバードコールって何?



そもそもカバードコールって何なのでしょう?

カバードコール戦略を用いた投資信託にお金をつぎ込む以上は、内容を理解してリスクや売り時、買い時の判断基準を把握しておいた方がよいです。


カバードコールは、

「将来の値上がり益を放棄する代わりに、その対価として得られる収益(オプションプレミアム)を先取りする投資戦略」

のことです。

株式や通貨などを保有しつつ、同時にその資産のコールオプション(あらかじめ決められた価格(権利行使価格)で買う権利)を売ることで、オプションプレミアムを得るのです。

ちなみに、コールオプションの反対はプットオプション(あらかじめ決められた価格で売る権利)です。

カバードコールの特徴、メリット、デメリット



なんだか分かりにくいですねぇ。

ちょっとでも分かりやすくするために、図にしてみましたよ。

calloption.jpg
図 カバードコールの仕組み


先ほど、「将来の値上がり益を放棄する代わりに」と書きましたが、これに相当するのが、①の場合です。

「権利行使価格」よりも値上がりした場合、その分の利益は享受することができません。

その代わり、①~③のいずれの場合もオプション料(オプションプレミアム)をもらうことができます。

すなわち、オプション料の収入が保有資産の配当収益、値上がり益などに加わることで比較的高めのインカムゲインを期待できると言えます。

カバードコールのメリット、デメリットをまとめるとこんな感じです。

【メリット】
◆相場があまり動かなくてもオプション料が上乗せされるため、相対的に良好な運用成績が上げられる。
◆株価の下落による値下がり損を軽減できる。

【デメリット】
◆株価が大きく値上がりすると、本来得られたはずの値上がり益を享受できない。

カバードコール戦略を用いてる投資信託は?



少しはカバードコールが何なのかイメージは付きましたでしょうか。

では、カバードコールを使っていると投資信託には具体的にどんな銘柄があるのでしょうか。

カバードコールを使った投信は2014年時点で約100本あります。

何とかプレミアムとか、ほにゃほにゃプラス、トリプルなんとか

とかいうファンドがあれば、カバードワラントによるオプション料をあてにしたファンドと考えてよいでしょう。


投資対象としては、株やREITの他、為替プレミアムと組み合わせたものも多いです。

2014年7月現在で最も純資産総額が高いのは、

「ダイワ米国株ストラテジーα ブラジル・レアル・コース」

です。

ベースは米国株を投資対象としたファンドですが、高金利通貨ブラジルのレアルで運用し、為替プレミアムを狙いつつ、カバードコールによるオプションプレミアムで利益アップを狙った欲深いファンドです。




さて、今日は最近流行のカバードコール投資信託について、まずカバードコールって何というところからご紹介しました。

また具体的な銘柄やその成績などは、気が変わらなければ、ご紹介していきたいと思っています。

それでは!


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